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歷史首次!茅臺總市值超工行A+H股 買一手茅臺股票已需14萬

文 / leiyuan 來源: 證券時報網 2020-06-02 17:32:57

  原標題:歷史首次!茅臺總市值超工行A+H股,10年前尚不足1/10,股價究竟有無天花板?

  歷史首次!貴州茅臺盤中市值超工行A+H股,而在10年前,貴州茅臺市值不到工商銀行的1/10。

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  貴州茅臺市值超工行A+H股

  今日早盤,貴州茅臺(600519.SH)盤中一度達到1427.90元,總市值一度約1.8萬億元,短暫超越工商銀行居兩市首位。值得注意的是,這也是貴州茅臺歷史上總市值首次超過工商銀行(A+H股)。


  但截至午間收盤,貴州茅臺股價有所回落,總市值1.78萬億元;工商銀行A股則一直窄幅波動,總市值1.80萬億元,兩者差異微小。

  數據顯示,十年以前,貴州茅臺的總市值雖然已超過1000億元,但僅居于兩市第18位,當時市值不到工商銀行的1/10。

  近年來隨著股價持續上漲,貴州茅臺在兩市的市值排名逐年提升,最近幾年開始躋身10強。而從10強到成為兩市市值最高的公司,僅花了幾年時間,躥升速度之快,令人嘆為觀止。

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  買一手貴州茅臺股票已需要14萬!茅臺已和散戶無緣?

  值得注意的是,隨著茅臺股價的水漲船高,買入一手(100股)貴州茅臺股票的門檻已高達14萬元!對于很多散戶而言,不僅喝不起茅臺酒,也買不起貴州茅臺的股票了。

  資料顯示,貴州茅臺自2019年以來開啟新一輪強勁漲勢,當年公司股價翻倍,2020年以來股價繼續上漲約兩成,今天盤中的最高價已刷新本世紀來A股市場個股所達到的最高價紀錄。

  從茅臺前十大股東的情況來看,沒有任何自然人能進入前十大股東,某種程度上也可以說機構長期抱團,這可能也是其股價長期屹立不倒的原因之一。截至2020年一季度末,貴州茅臺前十大股東合計持股比例高達75.07%。前十大股東中包含大股東茅臺集團、匯金資管、證金公司、公募、私募、保險產品等多種類型的機構。

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  茅臺股價究竟有無天花板?買茅臺=買黃金?

  從茅臺自身來看,其股價能夠持續創新高,有其特殊性,一個重要原因就是業績長時間保持連續增長,另一個影響因素則是,公司近年在進行利潤分配時,極少進行送轉股,而多采取現金分紅的形式,使得股價很少受到除權因素的影響。

  茅臺股票的擁躉者認為茅臺酒不愁銷路,基本出一瓶賣一瓶。從上市以來貴州茅臺的利潤實現情況來看,貴州茅臺的確是持續增長的典范:

  數據上看,確實如此:自2001年上市以來的19個完整年度里,貴州茅臺每年的凈利潤都在增長,年度利潤從未出現下滑,區別只在于每年增速高低。

  2020年一季報的數據顯示,貴州茅臺營業總收入達252.98億元,同比增長12.54%,實現歸母凈利潤130.94億元,同比增長16.69%。

  中泰證券梁中華近日的研究觀點認為,從理論上來說,紙幣的超發必然會帶來紙幣標價的商品價格的上漲,全球物價水平的飆升也是開始于1971年之后的紙幣泛濫時代。在1971年之前的110年中,有35%的時間美國CPI同比為負值。但1971年至今,美國CPI同比基本上沒有出現過負值。所以并不是2000年之后的貨幣超發沒有帶來通脹,而是如果沒有貨幣超發,通脹水平可能會更低,貨幣超發對通脹仍是有推動作用的。

  梁中華的觀點指出,稀缺資產可能更受益,買茅臺=買黃金。長期來看,如果紙幣不斷超發,只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產,其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金,茅臺酒某種程度上也是一種“貨幣”,茅臺公司的股價和黃金價格的走勢有很大相關性。

  梁中華的觀點認為,從長期來看,如果紙幣不斷超發,只要供給速度較慢、能夠長期存活下來的資產,其以紙幣標價的名義價格都是受益的。不僅僅是黃金,大類資產中也有一些其它類似資產,比如茅臺酒,也符合這種特性。

  上述觀點認為,茅臺酒每年的供給速度非常緩慢,不會突然大幅增加產量;茅臺酒如果長期儲存的話,放得越久品質越好,內在價值不僅不會耗損,還會有提升。所以茅臺酒和黃金的特性是類似的,甚至可以當成貨幣來使用,拎一瓶茅臺酒可以很容易變換成現金。

  不過在提及上述觀點時,其也強調,并不是要在當前時點去推薦茅臺個股,這不是其擅長的領域,只是以此為例提供一種紙幣濫發情況下的資產配置思路。

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